Las nuevas disposiciones del Gobierno modifican cuánto pueden destinar los fondos money market a cauciones y empujan parte de los pesos hacia el Tesoro.
El Gobierno aplicó nuevas normas que reducen el uso de cauciones por parte de los fondos money market, un cambio que obliga a las administradoras a mover liquidez hacia alternativas con menor rendimiento. La Comisión Nacional de Valores (CNV) definió un tope del 20% y reacomodó el destino de una porción relevante del mercado.
Los fondos money market, utilizados por clientes minoristas mediante bancos, sociedades de Bolsa o billeteras virtuales, mantenían más de una cuarta parte de su patrimonio en cauciones. Ese instrumento, similar a un plazo fijo bursátil, rendía cerca del 20%, por lo que el recorte impactará en las tasas ofrecidas a los usuarios. El movimiento desplaza recursos hacia cuentas remuneradas, que concentran casi un tercio de los activos y pagan alrededor del 14%. Esa diferencia recorta el rendimiento final. Quienes busquen tasas más altas deberán migrar a fondos que operan con bonos del Tesoro, aunque esos vehículos no brindan rescate inmediato.
El Gobierno implementará desde enero un sistema único de subsidios energéticos que reducirá la asistencia y generará fuertes subas en luz y gas.
El incremento impactará en las tarifas que pagan los usuarios de todas distribuidoras de la provincia, con variaciones según los ingresos.
El Ministerio de Economía argentino enfrenta meses de importantes vencimientos de deuda y necesita reforzar la demanda de instrumentos públicos. Especialistas explicaron que las medidas buscan redirigir los pesos que salen de las cauciones hacia títulos nacionales y asegurar mayor participación en las próximas licitaciones.
Según los especialistas, la decisión oficial tendrá un impacto en varios puntos:
Las administradoras deberán reubicar alrededor de 6 puntos de sus carteras antes del cierre del mes, un ajuste que podría generar movimientos en las tasas de mercado. Analistas señalaron que habrá menos oferta en el segmento de cauciones y que "ahí podríamos ver menor liquidez y más tasa", según dijo Francisco Speroni.
La estrategia se complementa con los recientes cambios del Banco Central de la República Argentina (BCRA), que modificó encajes para incentivar a los bancos a adquirir más títulos públicos. Así, se busca fortalecer la rueda de financiamiento y estabilizar la oferta en un período de fuerte exigencia fiscal.
Para los ahorristas, la caída en los rendimientos de los money market abre la posibilidad de migrar hacia fondos de renta fija. Estos portafolios invierten principalmente en bonos argentinos emitidos por el Gobierno nacional, combinados con activos que aportan liquidez y permiten rescates en plazos que van de un día a 48 horas.
En comparación, los money market ofrecían soluciones inmediatas para ingresos temporarios, como parte del sueldo depositado por unos días. Ahora serán los más afectados por la nueva regulación sobre las cauciones. Los fondos de bonos, en cambio, podrían captar a quienes buscan sostener o mejorar sus rendimientos en el corto plazo.