Un informe de Qualy recalculó el IPC con la canasta de 2017/18 y encontró una inflación 15,5 puntos mayor desde diciembre de 2023.
La inflación acumulada desde diciembre de 2023 habría llegado al 344,3% con la metodología que el INDEC había previsto aplicar desde enero de 2026. El cálculo de Qualy supera en 15,5 puntos porcentuales al 328,8% registrado por el IPC oficial durante el gobierno de Javier Milei.
El resultado surge de una reconstrucción elaborada por la consultora Qualy, que recalculó mes a mes la evolución de los precios utilizando las ponderaciones de la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares (ENGHo) 2017/18. La comparación se realizó frente al índice que el INDEC continúa difundiendo con una estructura basada en los patrones de consumo relevados en 2004/05.
El INDEC informó que la inflación de julio fue de 2,1% y volvió subir después de que el mes anterior perforara el piso de 2 punto.
El INDEC difundirá este jueves la inflación de julio. El mercado prevé una leve aceleración a pesar de la expectativa del Gobierno.
La diferencia entre ambos cálculos no supone la existencia de un segundo IPC oficial ni invalida estadísticamente al índice vigente. El ejercicio permite observar qué resultado habría surgido si se aplicaba la actualización metodológica que el organismo había anunciado para comenzar a publicar con las variaciones correspondientes a enero de 2026.
En octubre de 2025, el INDEC había anunciado que comenzaría a utilizar las ponderaciones de la ENGHo 2017/18. La modificación buscaba actualizar la estructura de gastos utilizada para medir la inflación y reflejar los cambios registrados en los hábitos de consumo de los hogares.
Sin embargo, a comienzos de febrero de 2026 el Gobierno decidió postergar la implementación. En ese contexto, Marco Lavagna dejó la conducción del organismo y el ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó la continuidad de la metodología vigente. "La visión nuestra es que no hay que cambiar el índice ahora. De hecho, da prácticamente igual", sostuvo entonces el funcionario.
El trabajo de Qualy permite dimensionar el efecto de esa decisión al extender la comparación durante más de dos años. Con la metodología vigente, la inflación acumulada desde diciembre de 2023 fue de 328,8%, mientras que el cálculo realizado con las ponderaciones de 2017/18 alcanzó el 344,3%. La brecha entre ambos resultados es de 15,5 puntos porcentuales.
La diferencia se explica por el efecto acumulativo de pequeñas variaciones mensuales y por el distinto peso asignado a cada componente del consumo. Por eso, una distancia reducida entre ambos indicadores en un período puntual puede transformarse en una brecha considerable al acumularse durante un lapso prolongado.
Uno de los principales cambios de la actualización metodológica está relacionado con la mayor incidencia de los servicios. La estructura vigente se basa en la encuesta de gastos de 2004/05, mientras que la propuesta del INDEC toma como referencia los consumos relevados más de una década después.
Según Qualy, "a diferencia de la estructura metodológica vigente, la canasta actualizada le otorga una incidencia significativamente mayor al bloque de Servicios sobre el índice general". La modificación altera el peso que tienen rubros como tarifas, transporte, alquileres y otros servicios sobre el resultado final.
La importancia de las ponderaciones radica en que un mismo aumento de precios puede generar efectos diferentes sobre la inflación general dependiendo de cuánto represente ese producto o servicio dentro del gasto de los hogares. La metodología, por lo tanto, no solo determina qué bienes se consideran, sino también qué incidencia tiene cada uno.
Los datos de julio muestran esa dinámica. El IPC oficial registró una suba de 2,11%, mientras que la reconstrucción con la estructura de 2017/18 arrojó 2,14%. La diferencia mensual fue de apenas 0,03 puntos porcentuales, aunque el efecto acumulado de variaciones de este tipo termina ampliando la distancia entre ambos resultados.
El comportamiento de las dos grandes categorías también permite observar el efecto de las ponderaciones. En la reconstrucción de Qualy, los Bienes aumentaron 1,5% en julio, frente al 1,6% del índice vigente. En Servicios, en tanto, la suba fue de 2,7%, frente al 3,1% registrado por el IPC oficial.
Así, ambas categorías tuvieron variaciones menores bajo la estructura actualizada, pero el resultado general fue superior. La explicación está en que los Servicios tienen un peso mayor dentro de la nueva composición, lo que modifica la incidencia de cada movimiento de precios sobre el índice total.
La consultora señaló que "simultáneamente, la menor variación relativa de la canasta recalculada para cada categoría se explica porque esta le asigna un mayor peso dentro de cada categoría a rubros que este mes actuaron como anclas anti-inflacionarias".
Dentro de los Servicios, uno de los factores mencionados fue el comportamiento de los alquileres de vivienda y del funcionamiento de equipos de transporte personal. En el Gran Buenos Aires, el alquiler de vivienda aumentó 0,25%, mientras que el funcionamiento de equipos de transporte personal registró una suba de 0,52% en la región Pampeana.
En Bienes también incidió la composición interna de la canasta. Qualy destacó el comportamiento de carnes y derivados, uno de los rubros de mayor peso dentro de esa categoría. En el Gran Buenos Aires, ese componente tuvo una variación de -0,02%, mientras que en la región Pampeana registró un incremento de 0,30%.
El ejercicio permite así observar que la diferencia entre el IPC vigente y la metodología que el INDEC había previsto implementar no depende únicamente de cuánto aumentan los precios en cada mes. También resulta determinante la estructura de consumo utilizada para ponderar esos movimientos, especialmente en un período de fuertes cambios relativos entre bienes y servicios.
