Una consultora anticipa que el acuerdo con el FMI podría traer un nuevo régimen cambiario con bandas y provocar una suba del dólar oficial.
El nuevo acuerdo entre el Gobierno argentino y el FMI podría derivar en un fuerte cambio del esquema cambiario. Delphos Investment advierte sobre la posible eliminación del dólar blend y la implementación de un sistema de bandas, lo que generaría un salto en la cotización del dólar oficial, hoy bajo presión por la incertidumbre del mercado.
Con el Gobierno cerrando los detalles finales de un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por USD 20.000 millones, crecen las expectativas sobre posibles modificaciones en el régimen cambiario argentino. Un informe de la consultora Delphos Investment señala que podría eliminarse el esquema del dólar blend, dando paso a un sistema de bandas que impactaría directamente en el valor del tipo de cambio oficial.
El acuerdo será evaluado por el directorio del FMI y contempla un programa de 48 meses. El Gobierno busca respaldo en divisas y mayor estabilidad económica.
El ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó que, además del respaldo del FMI, se negocia financiamiento adicional con el Banco Mundial, el BID y la CAF, con el objetivo de fortalecer las reservas brutas hasta alcanzar los USD 50.000 millones.
Actualmente, los exportadores liquidan sus divisas bajo un sistema mixto: un 80% al tipo de cambio oficial y el 20% restante al dólar contado con liquidación (CCL). Esta modalidad, conocida como dólar blend, mejora el valor promedio del tipo de cambio que reciben. Sin embargo, según Delphos, el nuevo acuerdo con el organismo internacional contemplaría su eliminación.
"El staff del FMI y el equipo económico avanzarían en un esquema de bandas cambiarias, y creemos que podría eliminarse el dólar blend", advirtió la consultora. Este cambio implicaría una unificación del tipo de cambio para exportaciones, con una posible suba del dólar oficial para acercarlo al valor promedio actual del blend.
Además, un ajuste permitiría corregir la reciente decisión de reducir el crawling peg mensual del 2% al 1%, una medida que ralentizó el ritmo de devaluación del peso frente al dólar.
La incertidumbre en torno al nuevo acuerdo y la falta de definiciones concretas generaron movimientos en los mercados financieros. El dólar blue subió hasta $1.345, alcanzando su máximo en siete meses, mientras que las acciones y los bonos argentinos registraron bajas por la cautela de los inversores.
Desde Delphos advierten que, si bien es posible un ajuste cambiario en el corto plazo, la economía podría estabilizarse con correcciones menores. “El rumbo económico podría continuar por la buena senda tras aplicar ajustes menores en el frente cambiario”, expresaron.
Exportaciones y petróleo, entre los factores positivos
En un contexto financiero complicado, el escenario internacional ofrece algunas señales alentadoras. La consultora remarcó que este año no se esperan restricciones a las exportaciones agropecuarias, como ocurrió en 2022 y 2018. Además, la ampliación del ducto Oldeval permitirá aumentar las exportaciones de petróleo en al menos un 25% respecto a 2024.
Con un precio del crudo Brent cercano a los USD 65, Vaca Muerta mantiene su impulso y, en el agro, los precios no han registrado caídas significativas pese a la crisis global. Esto ofrece un marco favorable para que las exportaciones contribuyan a aliviar las tensiones cambiarias en el corto y mediano plazo.