El Gobierno acumuló casi US$ 3.000 millones de fondos fiduciarios y destinó parte de esos recursos a bonos, letras y títulos públicos.
El Gobierno acumuló durante los dos primeros años de gestión un excedente cercano a US$ 3.000 millones en fondos fiduciarios. Aunque esos recursos tienen destinos específicos, principalmente obras de infraestructura, la ejecución quedó por debajo de lo recaudado y una parte fue colocada en instrumentos financieros.
Los fondos fiduciarios que permanecen activos recaudaron más de $ 8,2 billones durante los primeros dos años de la gestión de Javier Milei. Sin embargo, una porción significativa de esos recursos no fue utilizada para las finalidades establecidas por ley.
La medida fue anunciada por Luis Caputo y se implementará mediante un DNU del Gobierno. Tendrá un límite del 15% de los depósitos en dólares de cada banco.
El Gobierno estudia utilizar recursos del FGS de Anses para mejorar el fondeo bancario y ampliar el acceso a créditos para la vivienda.
Los balances contables, las planillas presupuestarias y los informes oficiales de la Jefatura de Gabinete y de la Oficina Nacional de Presupuesto permiten reconstruir el destino de esos excedentes y su impacto sobre la ejecución de obras.
Durante 2024, los fideicomisos registraron un superávit financiero de $ 1,86 billones, mientras que en 2025 el excedente alcanzó $ 1,23 billones. Esas cifras equivalieron a US$ 1.978 millones y US$ 973 millones, respectivamente, según el tipo de cambio oficial promedio de cada año.
Las cifras de ejecución también reflejan la acumulación de recursos. Los fondos utilizaron el 55,8% de lo recaudado en 2024, el 69,5% en 2025 y el 69,7% durante el primer trimestre de 2026.
En lugar de destinar todo el dinero disponible a las obras previstas, los excedentes fueron colocados en instrumentos financieros bajo la conducción del Ministerio de Economía. La estrategia pasó de los plazos fijos en el Banco Nación a la compra directa de letras, bonos y títulos públicos del Tesoro.
Para 2026, las planillas presupuestarias estiman colocaciones por $ 1,33 billones en letras, bonos, títulos públicos y plazos fijos. Ese volumen permitiría al Gobierno disponer de unos US$ 880 millones adicionales provenientes de las cajas fiduciarias.
El mecanismo se vincula con la política oficial de déficit cero, ya que permite mantener invertidos recursos que originalmente fueron asignados a finalidades específicas.
Las proyecciones de consultoras y centros de estudio estiman que la acumulación de excedentes fiduciarios podría rozar los US$ 4.000 millones al finalizar los primeros tres años de la gestión.
Entre los 29 fideicomisos vigentes o en proceso de liquidación, uno de los casos más afectados es el Fondo de Integración Socio Urbana. Las transferencias destinadas a ese fondo se redujeron un 94%, lo que provocó la paralización de 636 proyectos de infraestructura básica y vivienda en barrios populares.
Un escenario similar aparece en el Sistema de Infraestructura del Transporte y en el Fondo de Infraestructura Hídrica. En esos casos, las inversiones financieras dispuestas por el Poder Ejecutivo superan ampliamente los montos destinados a obras viales, mantenimiento de rutas y saneamiento.
La subejecución de los fondos fiduciarios terminó impactando así sobre distintos proyectos de infraestructura en todo el país, mientras una parte de los recursos permaneció colocada en instrumentos financieros.
